La diferencia entre la capitalización realizada y la capitalización de mercado de Bitcoin es un indicador subestimado de las fases de los ciclos de precios de Bitcoin. El límite realizado muestra el valor de Bitcoin en función del último precio que movió cada moneda, mostrando el capital real invertido en el activo.
Cuando la capitalización de mercado, que refleja el valor de todas las monedas existentes según el precio al contado actual, difiere significativamente de la capitalización realizada, muestra un cambio en el sentimiento. Estos cambios históricamente se han alineado con fases de euforia o miedo.
Una capitalización de mercado elevada en relación con la capitalización realizada muestra que los inversores mantienen ganancias no realizadas. Si bien esto es una señal inequívoca de un sentimiento alcista en el mercado, también puede preceder a una posible sobreextensión. Por el contrario, cuando la capitalización de mercado cae por debajo del límite realizado, indica una capitulación generalizada y una subvaluación del activo.
La discrepancia actual entre la capitalización de mercado de Bitcoin y la capitalización realizada refleja el abrumador sentimiento alcista que ha dominado el mercado este mes.
El aumento del precio de Bitcoin fue impulsado por el optimismo en torno a las elecciones presidenciales de Estados Unidos. El 5 de noviembre, la victoria del presidente Donald Trump provocó un repunte en el mercado de las criptomonedas, ya que se espera que su próxima administración introduzca políticas concretas centradas en Bitcoin.
El resultado de las elecciones creó un impulso alcista, y los inversores se prepararon para un entorno regulatorio mucho más favorable para las criptomonedas. Este sentimiento llevó el precio de Bitcoin a más de 90.000 dólares, estableciendo un nuevo ATH.
El aumento de precios se reflejó en la capitalización de mercado de Bitcoin, que aumentó de 1,132 billones de dólares a principios de septiembre a 1,789 billones de dólares a mediados de noviembre. La mayor parte de este aumento se produjo en los días posteriores a las elecciones, lo que indica una mayor actividad de compra y una avalancha de capital hacia el mercado.
Si bien el aumento refleja definitivamente el entusiasmo y la confianza del mercado en el potencial a largo plazo de Bitcoin bajo la administración Trump, el precio en sí probablemente también impulsó las compras especulativas. Un crecimiento tan rápido de la capitalización de mercado, especialmente después de un evento importante como una elección nacional, es a menudo una señal de una mayor especulación.
Si bien la capitalización de mercado creció significativamente, la capitalización realizada de Bitcoin creció mucho más lentamente. Al pasar de 621.691 millones de dólares el 1 de septiembre a 679.281 millones de dólares el 13 de noviembre, el aumento del límite realizado muestra claramente que sigue entrando nuevo capital en el mercado.
Esta tendencia ascendente en el límite realizado muestra que Bitcoin se está comprando y vendiendo a valoraciones progresivamente más altas, estableciendo gradualmente nuevos niveles básicos de costos. Las elecciones también parecen haber acelerado este crecimiento en el límite realizado, con un aumento notable de $656,006 mil millones el 5 de noviembre a $679,281 mil millones el 13 de noviembre.
La diferencia cada vez mayor entre el mercado y el límite realizado durante este período es particularmente reveladora. En septiembre, la brecha entre ambos se situaba en torno a los 510.000 millones de dólares; a mediados de noviembre, se había ampliado a aproximadamente 1,1 billones de dólares.
La divergencia sugiere que el precio de mercado actual de Bitcoin es significativamente más alto que el precio promedio pagado por los tenedores, lo que indica que muchos inversores ahora tienen sustanciales ganancias no realizadas. Históricamente, una brecha tan grande se ha asociado con ciclos de mercado que se acercan a una fase de euforia, donde el optimismo y la especulación impulsan los precios mucho más allá de los niveles anteriores.
Si bien el crecimiento de la capitalización realizada indica una entrada constante de capital y un interés continuo en Bitcoin, la rápida expansión de la capitalización de mercado en relación con la capitalización realizada podría indicar un mercado demasiado extendido donde la valoración puede estar algo inflada por compras especulativas.
Este peligro también es evidente cuando se observa el índice de miedo y codicia de las criptomonedas, que se ha hundido en el territorio de la codicia extrema, permaneciendo ligado a la codicia durante 28 de los últimos 30 días, según datos de CoinGlass.
Este patrón de divergencia suele preceder a períodos de consolidación o corrección. El paso del Bitcoin por encima de los 92.000 dólares fue relativamente breve y fue seguido inmediatamente por una corrección a alrededor de 87.500 dólares el 13 de noviembre.
Desde entonces, el precio ha oscilado entre aproximadamente $ 87 000 y $ 91 500 al momento de esta edición. Se pueden esperar correcciones breves y agresivas como estas en las próximas semanas a medida que persista la divergencia entre la capitalización de mercado y la capitalización realizada.
Si el crecimiento de la capitalización realizada se desacelera o se revierte en las próximas semanas, podría indicar que los tenedores a largo plazo están comenzando a distribuir sus tenencias en respuesta a precios persistentemente altos. Esto podría ejercer una presión adicional sobre el crecimiento de los precios y podríamos ver otra corrección más prolongada por debajo de los 90.000 dólares.
Sin embargo, el aumento constante de la capitalización realizada hasta ahora muestra que los tenedores a largo plazo siguen confiando, lo que añade fuerza a este repunte incluso cuando aumenta la capitalización de mercado.
Será importante monitorear los cambios en las posiciones de los grandes tenedores institucionales, con especial atención a los ETF y los derivados. El tamaño de estas posiciones probablemente impulse el movimiento de los inversores minoristas y cambie el sentimiento en las próximas semanas.
La publicación La divergencia entre el mercado de Bitcoin y los límites realizados señala euforia apareció por primera vez en CryptoSlate.
