La siguiente es una publicación invitada de Mauricio Di Bartolomeo, cofundador y CSO de Ledn.
Después de años de descartar el activo, Wall Street finalmente está reconociendo el potencial de Bitcoin. En Bitcoin 2024 En Nashville, el aire crepitaba no sólo con el entusiasmo habitual, sino también con el inconfundible aroma de reivindicación. Cuando Donald Trump prometió lealtad a Bitcoin como activo de reserva y Cantor Fitzgerald habló de sus planes para una importante línea de financiación de Bitcoin de 2 mil millones de dólares, quedó muy claro: las finanzas tradicionales ya no se limitan a sumergirse en los activos digitales; se está lanzando de cabeza. La tesis de larga data de nuestra industria se está desarrollando ante nuestros ojos.
Una industria no podría soñar con un respaldo mejor. Durante años, hemos sido etiquetados como marginales, como una burbuja, como una moda pasajera. Hemos sido burlados y vilipendiados por las mismas instituciones que ahora luchan por obtener una parte de la acción. No es sólo validación; es una capitulación a gran escala del viejo sistema ante el inevitable futuro de las finanzas.
Esta validación, sin embargo, requiere una evolución. La industria de activos digitales debe ofrecer tanto la experiencia en gestión de riesgos de las finanzas tradicionales como el espíritu de independencia de las criptomonedas. Hemos visto esta película antes: los jugadores de TradFi ingresan al espacio criptográfico con mucho dinero pero con una comprensión superficial, y las empresas criptonativas tropiezan al intentar ofrecer productos financieros tradicionales. Los operadores más fuertes son aquellos que pueden combinar lo mejor de ambos mundos.
Construyendo puentes, no muros
En 2018, mi cofundador (Adam Reeds) y yo nos encontramos en una situación familiar para muchos de los primeros en adoptar Bitcoin: ¿Por qué los Bitcoiners deberían vender sus preciados activos para acceder a la liquidez? Esta simple pregunta nos llevó a la madriguera de los préstamos respaldados por Bitcoin, un concepto que nos parecía obvio pero que las finanzas tradicionales recibieron con escepticismo. Por lo tanto, comenzamos a construir una solución a nuestro propio problema: una forma de pedir prestado contra Bitcoin sin renunciar a la propiedad. Seis años y más de 860 millones de dólares en préstamos después, nuestra visión ha sido reivindicada por las mismas instituciones que alguna vez nos consideraron locos.
Es justo decir que los actores financieros tradicionales han estado prestando durante muchas décadas y tienen prácticas sólidas de gestión de riesgos. Sin embargo, es igualmente cierto que la mayoría de los actores financieros tradicionales tienen poca o ninguna experiencia con los activos digitales.
Si bien pueden tener un capital sustancial y prácticas de gestión de riesgos bien establecidas, carecen de la experiencia operativa específica de Bitcoin y los activos digitales. Comprender los nuevos desafíos de la tecnología blockchain, administrar billeteras digitales, navegar por la naturaleza 24 horas al día, 7 días a la semana de los criptomercados y comprender el panorama regulatorio único de los activos digitales son habilidades cruciales que muchas instituciones de TradFi aún están en proceso de desarrollo.
Esta brecha de conocimiento resalta la importancia de la colaboración entre las finanzas tradicionales y las empresas nativas de Bitcoin. Al combinar las sólidas prácticas de gestión de riesgos de TradFi con la transparencia de Bitcoin y la experiencia técnica de los especialistas en criptografía, podemos crear plataformas de préstamos más seguras y eficientes que satisfagan las necesidades de los clientes institucionales y minoristas en este mercado.
Adoptamos esto al principio de nuestro viaje, aportando experiencia en TradFi cuando contratamos a nuestro “director de inversiones”, John Glover. Sus décadas de experiencia en Valores TD y Barclays han sido invaluables a la hora de dar forma a nuestras estrategias de gestión de riesgos y prácticas crediticias, y su profundo conocimiento de los mercados financieros tradicionales nos ha ayudado a tender un puente entre el mundo TradiFi establecido y el ecosistema emergente de activos digitales.
Los acontecimientos que derribaron a empresas como Celsius y BlockFi nos mostraron que incluso los jugadores más fuertes y conectados pueden sucumbir a una gestión de riesgos descuidada. Estas empresas estaban tomando atajos y operando de manera irresponsable, priorizando ganancias rápidas (a menudo para su propio beneficio personal), por encima de la integridad a largo plazo de sus negocios y la seguridad de los activos de los clientes. Dicho de otra manera, los actores financieros tradicionales que recién ingresan a las ofertas de productos criptográficos y Bitcoin enfrentan riesgos similares a los que enfrentaron las empresas nativas de Bitcoin y criptográficos cuando ingresaron a productos similares a TradFi, como rendimiento y préstamos.
Precisamente por eso la entrada de actores institucionales como Cantor Fitzgerald es un momento decisivo. Esta afluencia de capital institucional reducirá los costos para los prestatarios, aumentará la liquidez del mercado y mejorará la credibilidad de todo el sector.
Ahora comienza el verdadero trabajo
No debemos olvidar que los mejores operadores en este espacio siempre serán aquellos que puedan combinar las sólidas prácticas de gestión de riesgos de TradFi con el compromiso de Bitcoin con la transparencia y la soberanía.
Para los inversores y prestatarios, la debida diligencia es tan crítica como siempre. Busque plataformas que prioricen la transparencia, la prueba verificable de reservas y ofrezcan información clara sobre cómo gestionan los activos. Busque proveedores con un historial comprobado de confiabilidad en múltiples ciclos de mercado. Considere la estructura legal de la plataforma de préstamos, asegurándose de que sus activos estén protegidos a través de medidas como riesgos delimitados y servicios de custodia.
No podríamos estar más emocionados de ver que las finanzas tradicionales se despiertan con Bitcoin como la mejor garantía de préstamo del mundo. Esto fue en gran medida parte de nuestra tesis a largo plazo, y creemos que ayudará a reducir el costo de los préstamos para los bitcoiners a medida que las instituciones reduzcan el costo de la financiación. La competencia también obligará a los jugadores a mejorar continuamente la experiencia del cliente y conducir a una mayor adopción, más comprensión y más liquidez.
De hecho, el futuro parece naranja. Y para aquellos que han creído durante mucho tiempo en el poder de Bitcoin como activo de reserva, nunca ha parecido más brillante.
