¿Qué hay detrás del histórico aumento del Bitcoin hasta los 108.000 dólares? Desde el discurso de Trump hasta los ETF y las compras masivas de MicroStrategy, ¿podría estar en marcha una importante reducción de la oferta institucional?
Bitcoin se dispara a nuevos máximos
Bitcoin (BTC) una vez más se ha robado el protagonismo. El 17 de diciembre, BTC subió a un máximo histórico de $108,260, elevando sus ganancias posteriores a las elecciones estadounidenses a más del 50%. Al momento de escribir este artículo. El 17 de diciembre, cotiza alrededor de niveles de $ 106,663.
El repunte de BTC sigue a la propuesta del presidente electo Donald Trump de establecer una reserva estratégica de Bitcoin en EE. UU., un concepto que ha provocado un entusiasmo generalizado en todos los mercados.
El anuncio de Trump, realizado durante su discurso en la Bolsa de Valores de Nueva York el 12 de diciembre, tiene como objetivo posicionar a Estados Unidos por delante de los competidores globales en el espacio de los activos digitales. Señaló la necesidad de que Estados Unidos “haga algo grandioso con las criptomonedas” y cree reservas similares a sus reservas estratégicas de petróleo existentes.
La idea de una reserva de Bitcoin no es del todo nueva. Se introdujo por primera vez a través de la Ley BITCOIN, defendida por la senadora republicana Cynthia Lummis, que prevé que Estados Unidos adquiera 1 millón de BTC en los próximos cinco años para ayudar a abordar la creciente deuda nacional de 35 billones de dólares.
Otro factor importante que impulsó este aumento ha sido la actividad institucional, particularmente de MicroStrategy, una empresa sinónimo de acumulación agresiva de Bitcoin.
Sólo la semana pasada, MicroStrategy anunció que había comprado BTC por valor de 1.500 millones de dólares a un precio promedio de 100.386 dólares por moneda. Esta reciente adquisición eleva sus tenencias totales de Bitcoin a 439.000 BTC, valoradas en alrededor de 47.000 millones de dólares.
La estrategia Bitcoin de la compañía ha dado enormes frutos, catapultando su capitalización de mercado de 1.100 millones de dólares en 2020 a casi 100.000 millones de dólares en la actualidad.
Además, también se espera que la inclusión de MicroStrategy en el índice Nasdaq 100, que entrará en vigor la próxima semana, impulse una mayor demanda de sus acciones a medida que los fondos y ETF reequilibren sus carteras.
Mientras tanto, Ethereum (ETH) no se ha quedado atrás en este frenesí criptográfico. Después de un período de estancamiento, ETH mostró fuertes señales de vida, alcanzando un máximo de siete días de $4,106 el 16 de diciembre, una ganancia semanal del 6%.
Si bien Ethereum ha enfrentado un retroceso menor debido a la reserva de ganancias, se mantiene estable alrededor de la marca de $ 3,950 al momento de escribir este artículo.
Profundicemos en los acontecimientos clave que impulsan a Bitcoin y Ethereum, analicemos los indicadores macroeconómicos que dan forma a esta carrera alcista y veamos qué creen los expertos que podría suceder en los próximos días.
Juego de poder institucional
Tanto Bitcoin como Ethereum están mostrando un fuerte impulso, pero la historia subyacente se vuelve más clara cuando observamos las entradas de ETF, las liquidaciones y el interés abierto de futuros.
Los ETF al contado de Bitcoin han tenido un gran éxito este mes. Desde que comenzó diciembre, han visto coherente entradas cada día, sumando más de 5.160 millones de dólares al 16 de diciembre.
Estas entradas han elevado los activos totales bajo gestión de los ETF de Bitcoin a 123.000 millones de dólares, una fuerte señal de confianza, especialmente por parte de los inversores institucionales.
Los ETF de Ethereum, sin embargo, cuentan una historia diferente. Entre su lanzamiento el 23 de julio y el 3 de diciembre, las entradas fueron modestas, alcanzando sólo 733,6 millones de dólares. En comparación con el rendimiento de Bitcoin, esta cifra parece minúscula. Pero el impulso claramente ha cambiado.
Desde el 4 de diciembre, los ETF de Ethereum han experimentado entradas constantes, sumando 1.580 millones de dólares en cuestión de días, lo que sugiere que los inversores se están acercando a Ethereum, probablemente alentados por el desempeño de sus precios y el fuerte liderazgo de mercado de Bitcoin.
Los datos de liquidación añaden más contexto a lo que está sucediendo en el mercado. En las últimas 24 horas, hasta el 17 de diciembre, se liquidaron posiciones por valor de 339 millones de dólares en todo el mercado de criptomonedas, de los cuales se eliminaron 205 millones de dólares en posiciones largas y 134 millones de dólares en posiciones cortas.
Para Bitcoin, las liquidaciones totales han sido de alrededor de $60 millones, con posiciones cortas que representan la mayoría de $30 millones, en comparación con $29 millones de dólares de largas, lo que sugiere que muchos operadores que apostaban contra el repunte de Bitcoin se vieron obligados a abandonar sus posiciones cuando BTC superó los $108,000.
Ethereum experimentó liquidaciones aún mayores, por un total de $78,5 millones, y las posiciones cortas nuevamente sufrieron un mayor impacto de $52 millones, lo que refleja nuevamente cómo el reciente aumento del precio de ETH a $4,100 sorprendió a muchos operadores bajistas.
Mientras tanto, el interés abierto de futuros de Bitcoin (el valor total de los contratos de futuros pendientes) ha experimentado un crecimiento monumental. crecimiento. A principios de octubre, el interés abierto se situaba en 32.000 millones de dólares.
Tras la victoria electoral de Trump y el sentimiento alcista resultante, esa cifra creció rápidamente, alcanzando los 55.000 millones de dólares a mediados de noviembre. Desde entonces, el interés abierto ha seguido aumentando, alcanzando la enorme cifra de 70.000 millones de dólares al 17 de diciembre.
El aumento del interés abierto junto con el aumento de los precios es una señal alcista, ya que muestra que fluye nuevo dinero hacia el mercado y que los operadores hacen apuestas sobre mayores ventajas.
En pocas palabras, el repunte de Bitcoin no se está quedando sin aliento. Las entradas de ETF son fuertes, la actividad de futuros está aumentando y los vendedores en corto están siendo expulsados de sus posiciones.
Ethereum, aunque tarda más en ponerse al día, ahora se está beneficiando del mismo impulso, con crecientes entradas de ETF y liquidaciones de posiciones cortas.
Ambos activos parecen tener una base sólida para sus tendencias alcistas actuales, con el dinero institucional y los mercados de futuros alineándose para pintar un panorama alcista.
Vientos macroeconómicos cruzados
El entorno macroeconómico más amplio es actualmente heterogéneo: el debilitamiento del dólar estadounidense, las expectativas de recortes de tipos y la turbulencia política en Europa crean incertidumbre en los mercados mundiales.
El USD, que llevaba un tiempo ganando fuerza, ahora se está estancando. La cifra de ventas minoristas de noviembre fue del 0,7%, superando las expectativas del 0,5%, pero no fue suficiente para inspirar. confianza. Excluyendo los automóviles y el transporte, el crecimiento fue de un débil 0,2%, por debajo del 0,4% previsto.
Si a eso le sumamos las revisiones a la baja de los meses anteriores, esto sugiere que el gasto del consumidor –el motor de la economía estadounidense– se está desacelerando.
Esto se relaciona directamente con la Reserva Federal. el mercado espera un recorte de tipos de 25 puntos básicos el 18 de diciembre con casi certeza. Sin embargo, el tono de la Reserva Federal ha sido cauteloso respecto a 2025.
Las expectativas de recortes agresivos de tipos en el futuro están disminuyendo, lo que ha impedido que el dólar caiga aún más.
Un dólar más fuerte generalmente ejerce presión a la baja sobre los activos más riesgosos, incluido Bitcoin, porque los inversores a menudo ven el dólar como una apuesta más segura. Pero ahora que el repunte del dólar se está deteniendo, le da a las criptomonedas un respiro.
Al mismo tiempo, la producción industrial estadounidense se contrajo un 0,1% en noviembre cuando los analistas esperaban un crecimiento del 0,3%, lo que indica que ciertos sectores de la economía están pasando apuros.
Si a esto le sumamos la lentitud de los mercados bursátiles (las acciones asiáticas y europeas están a la baja y los futuros estadounidenses están cayendo alrededor de un 1%), vemos una falta general de entusiasmo por las inversiones tradicionales.
Históricamente, cuando los activos tradicionales tienen un rendimiento inferior y la inflación permanece bajo control, el capital comienza a fluir hacia alternativas como Bitcoin. Sin embargo, una perspectiva bajista general puede añadir agitación y detener los sentimientos alcistas.
Mientras tanto, la inestabilidad política en Alemania (donde el Canciller Olaf Scholz perdido un voto de confianza, y los persistentes problemas económicos en Francia están debilitando el euro.
Dado que el euro representa el 58% del índice del dólar estadounidense, esto respalda directamente al dólar. Sin embargo, la incertidumbre global a menudo lleva a los inversores a buscar activos que sean independientes de los gobiernos y los bancos centrales, como Bitcoin.
En medio de esto, el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años ha retrocedido ligeramente hasta el 4,38%, por debajo de su máximo reciente del 4,43%. Si los rendimientos siguen cayendo y los recortes de tipos se aceleran, será más barato pedir dinero prestado y los inversores empezarán a buscar mayores rendimientos en otros lugares.
Bitcoin y Ethereum probablemente podrían beneficiarse en estos escenarios porque se consideran alternativas de alto rendimiento, especialmente cuando la confianza en los mercados tradicionales es inestable. Sin embargo, nada está garantizado.
¿Qué opinan los expertos?
Los continuos repuntes de Bitcoin y Ethereum están creando el tipo de configuración que históricamente ha llevado a movimientos explosivos de precios. Si bien el impulso es fuerte, hay señales que los inversores deberían observar de cerca.
Una de las observaciones más importantes es la dinámica cada vez más estricta de la oferta de Bitcoin. Como señaló Quinten, “BlackRock consume nueve veces el suministro minero diario”, una clara indicación de que los inversores institucionales están adquiriendo Bitcoin más rápido de lo que se puede extraer.
Ahora que los ETF spot de Bitcoin brindan a las instituciones un fácil acceso a BTC, la narrativa del shock de oferta está ganando terreno. Si las instituciones continúan acumulando a este ritmo, una reducción de la oferta podría amplificar el próximo ascenso de BTC.
Mientras tanto, Ethereum está mostrando sus propios signos de fortaleza estructural. Según Ali Martínez, en ciclos alcistas anteriores, las carreras parabólicas de Ethereum ocurrieron cuando los tenedores a largo plazo pasaron de la fase de creencia al “modo avaricia”.
En este momento, Ethereum todavía se encuentra en las primeras etapas de creencia, lo que sugiere que el gran movimiento para ETH aún puede estar por delante, alineándose con el reciente desempeño de los precios de Ethereum, ya que subió silenciosamente hacia los $4,000 después de meses de estancamiento.
A esta imagen se suma el índice MVRV de Bitcoin, una herramienta de valoración ampliamente seguida. El índice MVRV compara el valor de mercado de Bitcoin (su capitalización de mercado actual) con su valor realizado (precio de adquisición promedio basado en datos en cadena). Los patrones históricos muestran que la relación MVRV de BTC alcanzó un máximo de 4,7 veces en 2017 y 4 veces en 2021.
Como investigación Presto contornosaplicar un múltiplo conservador de 3,5 veces al valor realizado proyectado de Bitcoin de 1,2 billones de dólares para el tercer trimestre de 2025 podría situar el valor de la red de BTC en 4,2 billones de dólares, o alrededor de 210.000 dólares por Bitcoin.
Sin embargo, el camino hacia estos niveles de precios no será sencillo. Como señaló Michaël van de Poppe, la próxima reunión de la Reserva Federal introduce un comodín clave.
Si bien se espera un recorte de tasas, el comentario de la Reserva Federal podría desencadenar volatilidad. Bitcoin a menudo ha respondido bruscamente a las decisiones de los bancos centrales, ya que la política monetaria impacta directamente la liquidez en los mercados financieros.
En palabras de Poppe: “No me sorprenderá que veamos 110.000 dólares y 95.000 dólares en la misma semana”.
Si el repunte de Bitcoin se extiende aún más y la confianza de los inversores se extiende, la tendencia histórica de Ethereum a quedarse atrás y luego ponerse al día podría volver a repetirse.
En conjunto, el repunte actual tiene bases sólidas: demanda institucional, oferta cada vez menor y mejor sentimiento del mercado.
Sin embargo, la volatilidad sigue siendo un hecho, especialmente ahora que las decisiones de la Reserva Federal se avecinan y las incertidumbres macroeconómicas aún están en juego. Si bien los datos apuntan a una trayectoria alcista, gestionar el riesgo es clave a medida que nos adentramos en este ciclo. Recuerde siempre la regla de oro: nunca invierta más de lo que pueda permitirse perder.
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