VanEck dijo que la alta participación de los usuarios y el volumen de transacciones de la red Solana (SOL) reflejan en gran medida su diseño de bajo costo y alto rendimiento a pesar de los ingresos sustanciales derivados de la actividad especulativa de memecoins.
El último análisis de la empresa surge en respuesta a la especulación de que las cifras de Solana están infladas por el comercio de memecoins. Muchos críticos argumentan que esto hace que el crecimiento de SOL sea menos notable de lo que parecen las cifras y genera preocupación sobre su potencial futuro.
Sin embargo, el jefe de investigación de activos digitales de VanEck, Mathew Sigel, enfatizó que la popularidad de Solana entre los comerciantes especulativos está impulsada por las eficiencias estructurales de la cadena, que atraen usuarios a un ritmo incomparable con otras redes.
Según el último análisis de VanEck, aproximadamente el 14,2% de los ingresos de Solana se generan mediante el wash trading, la práctica de inflar artificialmente los volúmenes comerciales mediante la compra y venta repetidas del mismo activo. En comparación, el volumen estimado de operaciones de lavado de Ethereum representó el 2% de sus ingresos este año.
Sigel declaró:
“La arquitectura de Solana fomenta una alta actividad transaccional, especialmente entre comerciantes especulativos, lo que contribuye al crecimiento de sus ingresos”.
Sigel también señaló que la adición de divulgaciones de riesgo por parte de VanEck en su prospecto de producto cotizado en bolsa (ETP) SOL refleja su compromiso con la transparencia para los inversores. La empresa ha incorporado divulgaciones ampliadas sobre el comercio de lavado, la posible manipulación por parte de los principales titulares de SOL y otros riesgos del mercado.
La especulación impulsa los ingresos pero plantea interrogantes
El informe de VanEck indicó que más de un tercio de los ingresos de Solana están vinculados al comercio de memecoins y NFT, lo que alimenta el escepticismo de los críticos que sostienen que la mayoría de los 111 millones de billeteras activas de Solana podrían ser cuentas Sybil: cuentas artificiales utilizadas para inflar el número de usuarios.
El análisis encontró que evaluar la actividad genuina de los usuarios es un desafío debido a la naturaleza descentralizada de los datos de blockchain, pero VanEck sostiene que las eficiencias estructurales de Solana la hacen particularmente adecuada para operaciones de alto volumen.
Las bajas tarifas de transacción de Solana, aproximadamente una décima parte de las de Ethereum, crean un entorno propicio para el comercio especulativo. VanEck señaló que aplicaciones como Pump.fun han aumentado aún más la actividad de memecoin en Solana, posicionándola como una cadena de bloques líder para activos especulativos.
Sin embargo, el informe añade que el diseño de Solana ofrece potencial para casos de uso más allá de las memecoins, lo que podría impulsar la diversificación futura y la estabilidad de los ingresos.
Potencial futuro
VanEck cree que las métricas de transacciones de Solana podrían evolucionar, al igual que lo hizo Ethereum, para incluir una gama más amplia de aplicaciones a pesar de la dependencia actual de memecoins especulativas para generar una parte significativa de los ingresos.
El informe comparó la trayectoria de Solana con la de empresas como Alibaba y DraftKings, que inicialmente enfrentaron un escrutinio sobre las métricas de los usuarios pero que finalmente crecieron hacia modelos de ingresos más diversificados.
VanEck proyecta que Solana, al igual que Ethereum, podría evolucionar desde una dependencia de activos especulativos hacia aplicaciones sostenibles en infraestructura descentralizada y redes sociales.
A medida que el ecosistema de Solana madure, VanEck cree que sus altos niveles de compromiso podrían traducirse en oportunidades de crecimiento a largo plazo que se alineen con las expectativas de los inversores de fuentes de ingresos diversificadas.
