El tamaño y la popularidad del mercado de opciones de Bitcoin lo han convertido en una de las mejores herramientas para medir el sentimiento del mercado y predecir la volatilidad. Un análisis anterior de CryptoSlate encontró que las opciones ejercían una influencia enorme sobre la volatilidad de los precios de Bitcoin y eran responsables de la mayor parte de la volatilidad que hemos visto este trimestre.
Los datos de opciones han mostrado una concentración significativa del interés abierto (OI) en el precio de ejercicio de 120.000 dólares para los contratos que vencen a finales de año. Este precio de ejercicio en particular ha atraído una gran atención por parte de los comerciantes, con más de 640 millones de dólares en OI solo en Deribit. Esta OI supera con creces la actividad que hemos visto en huelgas vecinas en la mayoría de las plataformas. Un enfoque tan intenso en un precio de ejercicio único muestra que los especuladores son optimistas acerca de un aumento de precios, pero crea la posibilidad de una alta volatilidad en las próximas semanas.
El interés abierto en precios de ejercicio muy por encima del precio spot actual de Bitcoin puede indicar que los operadores están dispuestos a apostar por movimientos extraordinarios de precios. Si bien el precio de Bitcoin al momento de esta publicación se mantiene significativamente por debajo del nivel de $120,000, fijado en alrededor de $107,000, el delta de opciones puede proporcionar una perspectiva más clara sobre la probabilidad de que tales apuestas se materialicen.
Delta, una métrica de opciones clave, representa la sensibilidad del precio de una opción a los cambios en el activo subyacente y también puede servir como una aproximación de la probabilidad de que la opción expire en dinero. Para el strike de 120.000 dólares que expira el 27 de diciembre, el delta se sitúa aproximadamente en 0,10, lo que sugiere una probabilidad del 10% de que Bitcoin alcance o supere este precio a finales de año, según mostraron los datos de Kaiko.
Como las opciones miran hacia el futuro, brindan información sobre hacia dónde creen los operadores que podría moverse el mercado y qué tan volátil esperan que sea. Una alta concentración de interés abierto en un ejercicio particular y un volumen sustancial muestran qué niveles los operadores consideran significativos. En este caso, el strike de 120.000 dólares surge como un punto preferido.
Esto es particularmente significativo porque la actividad de las opciones a menudo precede a las tendencias del mercado al contado, ya que los operadores utilizan opciones para cubrirse, especular o capitalizar la volatilidad esperada. El alto interés abierto sobre un precio de ejercicio tan alto muestra que el mercado se está preparando para un fuerte aumento de precios.
El tamaño de la OI de Deribit muestra el dominio de las plataformas criptoespecíficas en el mercado de opciones de Bitcoin. Si bien CME, Binance y OKX ofrecen opciones de negociación, Deribit sigue siendo el líder indiscutible, especialmente para las llamadas de alto ejercicio.
En Deribit, el interés abierto está muy concentrado no sólo en 120.000 dólares sino también en otros niveles psicológicos clave, como 100.000 dólares, 110.000 dólares y 130.000 dólares. Esta agrupación indica que los operadores están cubriendo o especulando en torno a umbrales de precios clave, probablemente anticipando una acción de precios significativa en las últimas semanas del año. Cuando se combinan con deltas bajos, los datos muestran que los operadores están apostando por resultados de baja probabilidad y alta recompensa.
La disparidad entre los datos de opciones de Deribit y el actividad en plataformas como CME refleja una clara división entre la participación institucional y minorista. Si bien los datos de CME reflejan un posicionamiento más conservador entre los comerciantes institucionales, la actividad especulativa en Deribit apunta a un mayor apetito por el riesgo entre los participantes cripto-nativos. Esto muestra la importancia de monitorear múltiples plataformas al analizar el mercado de opciones. Deribit, como líder en liquidez e interés abierto, a menudo marca la pauta para las tendencias de las opciones de Bitcoin, mientras que las plataformas tradicionales brindan una visión complementaria de los flujos institucionales.
Desde una perspectiva de volatilidad, los datos del precio de ejercicio de las opciones y los niveles de interés abiertos son igualmente importantes para comprender cómo el mercado valora el riesgo. La concentración de actividad en huelgas distantes sugiere que los comerciantes esperan que el precio de Bitcoin muestre altos niveles de volatilidad hasta finales de año. Las opciones, particularmente las llamadas fuera del dinero, a menudo sirven como apuestas económicas en movimientos extremos. Una OI sustancial en precios de ejercicio muy por encima del precio spot actual indica que los operadores anticipan oscilaciones de precios lo suficientemente grandes como para justificar estas posiciones, incluso si la probabilidad de éxito sigue siendo baja.
La publicación Los comerciantes de opciones apostaron fuerte a que Bitcoin alcance los $ 120,000 a pesar de las bajas probabilidades apareció por primera vez en CryptoSlate.
