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Una fijación poco saludable por los tokens nativos, junto con el hardware instalado en áreas con baja demanda, significa que demasiados proyectos DePIN carecen de sostenibilidad. Las redes de infraestructura física descentralizadas, también conocidas como DePIN para abreviar, son proyectos ambiciosos que representan una tarea enorme. Implican mucho más que lanzar una memecoin instantánea con un par de clics.
El objetivo de conectar activos del mundo real, como redes de energía y redes de transporte, a blockchains requiere tiempo, recursos y escala. Por esta razón, no es de extrañar que The Block Research sugiere La financiación ha alcanzado ahora un nuevo máximo histórico de 1.910 millones de dólares.
El creciente interés en la inteligencia artificial ha dado otro impulso al floreciente sector DePIN, pero no todos los proyectos nacen iguales, y aquellos que sobreviven en este panorama competitivo deben superar importantes problemas estructurales para alcanzar su máximo potencial.
Paralizado en fichas
Un problema particular se relaciona con la noción errónea de que las nuevas empresas necesitan lanzar un token nativo para tener éxito. Esto puede ser un error fatal, ya que significa que el valor de una red está ligado al mercado más amplio y a eventos macroeconómicos que están completamente fuera de su control.
El helio (HNT) es un buen ejemplo de cómo se ve esto en la práctica. Esta plataforma basada en blockchain se creó con la visión de cultivar una red de Internet inalámbrica impulsada por personas, lo que significa que aquellos que operen puntos de acceso serían recompensados con tokens HNT.
Pero, en realidad, el éxito del proyecto residió en cómo este activo digital se lanzó en el momento oportuno, justo en medio de una enorme corrida alcista que generó FOMO entre los inversores. Los enormes aumentos en el valor de este token no fueron un reflejo de la resistencia de esta red ni de la cantidad de clientes que tenía. Básicamente, esto redujo a HNT a una simple memecoin con poca utilidad.
De hecho, cuando se analizan los ingresos recurrentes anuales de Helium, surge una estadística aleccionadora. Incluso con un hardware valorado en 1.000 millones de dólares, al Internet de las cosas le tomaría cerca de 1.000 años alcanzar el punto de equilibrio.
Otros contendientes en el espacio incluyen peaq, una red que dice albergar más de 50 DePIN. Aquí se necesita un escrutinio saludable, ya que es difícil para la mayoría de las cadenas de bloques manejar los volúmenes de transacciones de una única red de infraestructura física descentralizada, y mucho menos 50.
Y eso nos lleva a la lección más importante que las marcas emergentes de DePIN deben aprender: no necesitas un token propio siempre que las recompensas para los usuarios sean líquidas. Ya hemos visto cómo estos activos digitales pueden incluso hacer que los proyectos se pongan en apuros, con Pollen Mobile frente a demandas en Estados Unidos tras ser acusado de “acuñar monedas de la nada” y azotarlas para obtener dinero en efectivo.
DePIN ofrece uno de los rendimientos más bajos sobre el capital empleado en cualquier industria del mundo, y su naturaleza descentralizada significa que la carga financiera se transfiere a quienes invierten en un proyecto en lugar de a los fundadores. Y para que este sector realmente tenga un impacto, los fundadores deberían centrarse en crear soluciones impulsadas por la demanda, dirigiendo sus esfuerzos a atraer más clientes en lugar de ampliar sus redes.
Expliquemos qué significa esto en la práctica. En lugar de adoptar un modelo de “constrúyelo y ellos vendrán”, un enfoque impulsado por la demanda significaría que surgirían puntos de acceso en las áreas donde ya hay clientes de pago que los desean.
India es un excelente ejemplo de un mercado donde hay una demanda insaciable de conectividad a Internet, pero 600 millones de personas carecen de acceso. Al separar la propiedad de la instalación, un inversor de DePIN podría comprar hardware que luego utilizará donde realmente se necesita, en algunos casos al otro lado del mundo.
Repensar los DePIN
Por supuesto, el hardware es un elemento crucial a la hora de crear DePIN, pero en este momento los incentivos no están alineados. Demasiados proyectos han vendido equipos a precios inflados, al mismo tiempo que se han vuelto dependientes de trasladar más unidades para aumentar sus ingresos. Otros han asignado una parte de cada compra a la quema de tokens en un intento de hacer que estos activos digitales sean más aceptables. Si bien esto puede inflar su precio en el corto plazo, significa que dichas criptomonedas violan la prueba de Howey, que determina si un activo es un valor. Peor aún, esto a menudo significa que los inversionistas entran en un proyecto por razones equivocadas: anteponiendo el interés financiero en lugar de beneficiar a otros.
El método “constrúyalo y ellos vendrán” crea un entorno en el que el hardware DePIN acumula polvo y no se utiliza, pero los inversores agraviados siguen exigiendo un retorno. Pero los pagos generosos pueden resultar insostenibles y crear altos niveles de apatía cuando las recompensas disminuyen. Insistir en distribuir la compensación en forma de un token nativo volátil también puede ser excepcionalmente desagradable para las corporaciones, que preferirían que se les pagara con dólares digitales.
Ir primero la demanda significa que el valor de un token nativo es una preocupación secundaria, y el enfoque puede volver a garantizar que un DePIN haga el mayor bien. El primer paso es encontrar consumidores que se beneficiarían de esta infraestructura y luego garantizar que el hardware financiado por los inversores llegue a quienes lleguen a ellos. Esto ayuda a generar ingresos reales y significa que una red crece orgánicamente. Cuando se trata de recompensas, distribuir los ingresos en forma de monedas estables puede hacer que los flujos de ingresos sean mucho más transparentes y predecibles de lo que son hoy.
En el antiguo mundo de la infraestructura, se realizan una cuidadosa planificación e investigación antes de gastar un solo dólar de capital. Los estudios de viabilidad examinan si un proyecto ambicioso es realizable, a quién serviría y dónde se ubican. Los DePIN deberían seguir el mismo enfoque y poner a los usuarios finales en el centro de su estrategia.
La tecnología blockchain y la distribución de los costos de financiamiento entre un sector más amplio de personas pueden ser verdaderamente transformadores: permitir que los mercados emergentes finalmente accedan a la tecnología que necesitan para hacer crecer sus economías y volverse más prósperos. Pero los proyectos DePIN que intentan hacer que esto suceda deben darse cuenta de que incluir un token nativo en el trato por el simple hecho de hacerlo corre el riesgo de crear una distracción innecesaria que, en última instancia, podría resultar perjudicial a largo plazo y provocar un sinfín de dolores de cabeza legales y regulatorios.
La sostenibilidad es el nombre del juego aquí. Demasiada oferta y muy poca demanda siempre significarán un desastre. Pero poner la demanda en primer lugar y aumentar gradualmente la oferta a lo largo del camino es una receta para el éxito y debería servir como hoja de ruta para ayudar al sector DePIN a prosperar y cambiar el mundo.
